来源：朝阳永续
1. 财报披露日程更新
长江电力（600900.SH）已确定于 2026年8月31日正式公布2026年半年度报告（二季报）。长江测第
2. 第二季度业绩前瞻分析
截至2026年7月1日，电力动依据朝阳永续季度业绩前瞻数据库数据，预计元同市场对该股二季度表现预测如下：
- 预测净利润：76.75亿元
- 同比变动：-3.0%
投资者需密切关注后续财报实际披露数据，年月以验证是日公润亿否具备超预期潜力。朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将持续为市场提供业绩鉴定参考。布季报预比变
3. 主流券商卖方观点汇总
财通证券：稀缺性确立，季度净利估值具备溢价空间
财通证券指出，长江测第长江电力依托卓越的电力动水资源禀赋及电站调度运营能力，已确立全球最大水电企业的预计元同地位。公司通过运营六座梯级电站，年月构建了世界最大的日公润亿清洁能源走廊，具备显著的布季报预比变稀缺性与天然垄断属性。
核心逻辑与估值预测：
- 成长驱动力：主要来源于扩机增容、季度净利折旧年限到期释放利润、长江测第对外投资收益增加以及市场化交易电量占比提升。
- 财务指标预测：预计2023-2025年息差中枢维持在1.35，股息率区间为3.1%-3.3%，对应合理股价为30.6-32.5元。
- 长期展望：预计2026-2028年营收与归母净利润将保持稳步增长，EPS分别为1.45元、1.52元、1.52元。尽管PE略高于行业平均水平，但鉴于其全球最大水电上市企业的龙头地位，建议给予一定估值溢价。
业务板块拆解：
- 清洁能源走廊：统筹管理乌东德、白鹤滩等六座梯级电站，打造世界级清洁能源走廊，强化稀缺性与垄断优势。
- 多元成长路径：通过扩机增容、折旧释放、投资收益及市场化交易提升，构建多元化增长引擎。
- 价值重估逻辑：基于稳定的息差收益（2023-2025年中枢1.35）及高股息率（3.1-3.3%），支撑股价合理区间在30.6-32.5元。
华源证券：一季度高增验证韧性，长期配置价值凸显
华源证券数据显示，长江电力2025年实现归母净利润345.03亿元，同比增长6.17%；2026年一季度归母净利润达67.61亿元，同比大幅增长30.50%。
业绩亮点分析：
- 基本面稳健：2025年总发电量同比增长3.82%，财务费用显著优化，分红比例高达70.92%。
- Q1高增原因：2026年一季度业绩亮眼，主要得益于公允价值变动收益增加及财务费用下降。
- 投资观点：在水电业务中，长江电力展现出极强的长期配置价值。其业绩稳定性与现金流优势正获得资本市场的重新评估与重估。
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